Четыре Вэлью Портфеля против S&P500. Сравнение Показателей с 2009 года

Четыре Вэлью Портфеля против S&P500

В этой статье я проведу сравнение показателей разных вэлью портфелей по сравнению с бенчмарком S&P500 за последние 6 лет. За эти годы S&P 500 прибавил 24.71% в 2009, 11.65% в 2010, 0% в 2011, 12.1% в 2012, 31.8% в 2013 и 11.39% в 2014.

Показатели самого Мистера Рынка просто великолепны! Но могли ли чистые вэлью инвесторы его побить? Здесь я не буду использовать второй принцип Провэлью УСВИ, который мы называем «Умной спекуляцией», а сравним чисто ВИ (вэлью инвестирование) и посмотрим что из этого получилось.

Взгляните на
Сравнение Моделированных Портфелей с БенчмаркомСравнение Моделированных Портфелей с Бенчмарком


В 2013 году рынок сделал самую большую доходность с момента последнего кризиса, да и вообще одну из лучших за всю свою историю в 31.80%. Но портфель из
Компаний с исторически низким P/B побил рынок на 1.38%Компании с низким P/B

В 2014 этот же портфель побил S&P еще на 8.62%, а портфель из
компаний с исторически низким P/S побил рынок на 3.7%Компании с низким P/S

C самого же начала тестинга портфель из
25 недооцененных и предсказуемых компаний побил рынок на 45.79%.

Данный портфель формировался по следующим критериям дисконтированного денежного потока:

  1. Ставка дисконтирования бралась за 12%.
  2. Ощутимая балансовая стоимость (tangible book) использовался как текущий current book value.
  3. Темпы роста прибылей (growth rate) на следующие 10 лет считался как средний (average growth rate) за послдение 10 лет. Если он был выше 15%, мы брали 15%.
  4. Терманальная стадия роста бралась за 4%.
  5. EPS (прибыль на акцию) последнего отчетного года = default earnings (прибыль по умолчанию), среднее за первые 5-лет следующие  5-лет как default growth (темп роста по умолчанию).

Внутренняя стоимость компании подсчитывалась как:

Intrinsic Value = Book Value + Future Earnings at Growth Stage + Terminal Value

Неооцененные Предсказуемые Компании

Портфель из компаний с исторически низким P/S побил рынок с самого начала на 23.16%. Портфель из исторически низких P/B — на 24.36%.

В текущем 2015, портфель из Топ 25 недооцененных предсказуемых компаний превосходит S&P 500 на 5.17%, и портфель из компаний с исторически низким P/S бьет рынок S&P 500 на 2.21%.

Самыми интересными с точки зрения качества и предсказуемости стали два портфеля: Компании Которые бы выбрал Баффет и 25 недооцененных и предсказуемых. Оба портфеля принимают во внимание прежде всего предсказуемость бизнеса.

Ниже я представил короткое резюме по критериям выбора компаний в эти два портфеля:

  1. Компании Баффета — низкий уровень долгосрочного долга, усточивая высокая маржа прибыли, низкий PE к темпам роста. (Чем то напоминает подход Питера Линча)
  2. Недооцененные предсказуемые: выбирает недооцененные согласно модели дисконтирования денежных потоков (DCF model).
  3. Исторически низкие P/S: Высокий ранг предсказуемости бизнеса, но исторически низкие P/S показатели.
  4. Исторически низкие P/B: Высокий ранг предсказуемости бизнеса, но исторически низкие P/B коэффициенты.

П.С. Все моделированные портфели ребалансировались один раз вначале каждого финансового года.


Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Подписка Бесплатная.

Мы гарантируем полную конфиденциальность ваших данных.

Они не могут быть переданы третьим лицам.

Подписка не содержит спама.



Оставьте ответ